摘要：(機(jī)會(huì)在等待中爆發(fā) 現(xiàn)在該看哪些股？) 1、與東風(fēng)(onclick="window.open('http://quote.jrj.com.cn/htmdata/gif.asp?code=600006','Cs64115278','height=290,width=434,status=no,toolbar=no,menubar=no,location=no,resizable=no','replace')">行情,預(yù)警,軌跡,資訊)H股比凸顯A股投資價(jià)值。東風(fēng)A股資產(chǎn)盈利能力好于H股，且未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L明確，而H股乘用車未來增長不確定性較大。東風(fēng)A股目前PE明顯低于H股，若考慮股改因素，估值更低，我 們認(rèn)為這種被低估的現(xiàn)象將引起QFII的高度關(guān)注。
2、不同估值方法凸顯公司股價(jià)被明顯低估。現(xiàn)金流折現(xiàn)估值，合理股價(jià)為3.66元；對(duì)公司分不同資產(chǎn)PE估值，合理股價(jià)為3.63元；與同行業(yè)汽車類上市公司比較，公司價(jià)值也被明顯低估，PE、PB值均被低估。(準(zhǔn)確捕捉股票上漲的第一天！進(jìn)入…) 3、未來三年業(yè)績(jī)將持續(xù)穩(wěn)定增長。輕卡盈利貢獻(xiàn)逐漸提高，我們認(rèn)為在輕卡解決發(fā)動(dòng)機(jī)自給及常州基地開始盈利后，公司輕卡不僅給公司貢獻(xiàn)銷售收入，而且在利潤上也將提高貢獻(xiàn)度，康明斯與福田合資成立小馬力發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)公司輕卡無影響。我們認(rèn)為十一五期間重卡行業(yè)仍然會(huì)有穩(wěn)定的需求，08年重卡需求將成為十一五期間的增長高峰年，東風(fēng)康明斯將充分受益于重卡未來五年的發(fā)展。我們認(rèn)為鄭州日產(chǎn)從長期看，在納入日產(chǎn)及東風(fēng)配套體系后，后續(xù)盈利能力不可小覷。
4、股價(jià)被明顯低估，維持推薦評(píng)級(jí)。我們基于謹(jǐn)慎性原則，將幾種估值結(jié)果進(jìn)行平均，得到公司股改前合理股價(jià)為3.46元，若股改按10送3對(duì)價(jià)考慮，則合理股價(jià)為4.49元，在目前股價(jià)基礎(chǔ)上還有53.24%的漲幅，維持推薦評(píng)級(jí)。 |
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東風(fēng)汽車:不同估值角度分析凸顯公司投資價(jià)值
