十一五規(guī)劃引領(lǐng)股市大布局 三大題材造就牛股
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| 十一五規(guī)劃引領(lǐng)股市大布局 三大題材造就牛股 |
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作者：佚名
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更新時(shí)間：2006/3/20
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隨著“兩會(huì)”的謝幕，“十一五”規(guī)劃正式開(kāi)局。在中國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程中，“十一五”規(guī)劃既是一個(gè)里程碑，又是一個(gè)關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈大走向的建設(shè)藍(lán)圖。中國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者們也敏銳地把握這個(gè)大的時(shí)代脈搏，開(kāi)始積極戰(zhàn)略布局“十一五”。“風(fēng)物長(zhǎng)宜放量眼”。無(wú)疑，今后一段時(shí)間中國(guó)證券市場(chǎng)的重大投資機(jī)會(huì)將與“十一五”密切相關(guān)，這幅藍(lán)圖之下的市場(chǎng)發(fā)展脈絡(luò)值得探究。
重大建設(shè)項(xiàng)目帶來(lái)重大題材
電力、鐵路等項(xiàng)目投資增速在“十一五”期間加快。有關(guān)部門(mén)透露到2020年中國(guó)鐵路要建成超過(guò)1.2萬(wàn)公里的客運(yùn)專(zhuān)線和約1.6萬(wàn)公里的其他新線主要干線實(shí)現(xiàn)客貨分線全國(guó)營(yíng)業(yè)里程將達(dá)到10萬(wàn)公里運(yùn)輸能力滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展需要主要技術(shù)裝備要達(dá)到或接近國(guó)際先進(jìn)水平。為推進(jìn)中國(guó)鐵路跨越式發(fā)展實(shí)現(xiàn)《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》的目標(biāo)需要2萬(wàn)億元人民幣的鐵路建設(shè)資金。涉及的上市公司包括：晉西車(chē)軸、湘電股份、G臥龍、時(shí)代新材、中鐵二局、鐵龍物流等。
“十一五”期間國(guó)家電網(wǎng)公司將投資9000億元左右用于基礎(chǔ)電網(wǎng)的建設(shè)，國(guó)家電網(wǎng)公司新增330千伏及以上輸電線路6萬(wàn)千米、新增變電容量3億千伏安，到2010年，國(guó)家電網(wǎng)公司的跨區(qū)輸電能力要達(dá)到4000多萬(wàn)千瓦、輸送電量達(dá)到1800多億千瓦時(shí)。隨著電網(wǎng)建設(shè)力度的加大，電力一次設(shè)備(變壓器、電力開(kāi)關(guān)、電線電纜)、二次設(shè)備(繼電器、電力保護(hù)裝置、電力自動(dòng)化設(shè)備)、電力環(huán)保(除塵器和煙氣脫硫設(shè)備)行業(yè)景氣度將持續(xù)上升，使得相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)持續(xù)受益，包括主營(yíng)變壓器和電線電纜，同時(shí)又具備新能源背景的特變電工和G天威；具備風(fēng)力發(fā)電題材的凱迪電力；電網(wǎng)保護(hù)行業(yè)的許繼電氣、國(guó)電南自；高壓開(kāi)關(guān)行業(yè)的平高電氣。
機(jī)械行業(yè)中的重大裝備制造業(yè)的國(guó)產(chǎn)化將給予支持。“十一五”規(guī)劃中指出我國(guó)要推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，以自主創(chuàng)新提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)。同時(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》的頒布也給我國(guó)的機(jī)械行業(yè)中的重大裝備業(yè)帶來(lái)了政策保障和發(fā)展空間。要發(fā)展我國(guó)的裝備制造業(yè)的重點(diǎn)主要是：高效清潔發(fā)電和輸變電、大型石油化工、先進(jìn)適用運(yùn)輸裝備、高檔數(shù)控機(jī)床、自動(dòng)化控制、集成電路設(shè)備和先進(jìn)動(dòng)力裝置等領(lǐng)域，同時(shí)行業(yè)內(nèi)具有技術(shù)領(lǐng)先、自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、具備品牌和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)預(yù)計(jì)將會(huì)得到快速發(fā)展。在我國(guó)這類(lèi)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備了創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化的基礎(chǔ)。呈現(xiàn)資本和技術(shù)密集型的雙重特征，存在較高的進(jìn)入壁壘。生產(chǎn)設(shè)備的國(guó)際化水準(zhǔn)和擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)是產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化的基礎(chǔ)，這種公司一旦解決了產(chǎn)能瓶頸的問(wèn)題將有實(shí)力進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。
可關(guān)注的公司包括如機(jī)床行業(yè)中的沈陽(yáng)機(jī)床、礦山設(shè)備中的天地科技、鐵路等軌道交通設(shè)備中的晉西車(chē)軸、航空航天等軍工設(shè)備中的火箭股份、軸研科技和海特高新、船舶設(shè)備中的滬東重機(jī)、工程機(jī)械中的桂柳工、江鉆股份、煤礦機(jī)械中的天地科技以及等。同時(shí)繼續(xù)關(guān)注具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭企業(yè)，如振華港機(jī)、中集集團(tuán)。
國(guó)防軍工業(yè)構(gòu)成未來(lái)兩年重大題材。近年來(lái)國(guó)家加大了對(duì)國(guó)防建設(shè)的投入資金，政策上也大力扶持此行業(yè)的發(fā)展，特別是“十一五”規(guī)劃提出了要求。發(fā)展強(qiáng)大的航空工業(yè)，不僅是填補(bǔ)國(guó)民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域空白的問(wèn)題，也不僅是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的要求，而是中國(guó)國(guó)防能力強(qiáng)弱的決定因素，是關(guān)系到國(guó)家安全的戰(zhàn)略性要求。同時(shí)我們認(rèn)為該行業(yè)是不受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控、經(jīng)濟(jì)增速回落影響的，是比較典型的抗周期性行業(yè)。從今年開(kāi)始國(guó)防軍工概念已經(jīng)開(kāi)始成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一，機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)始投資該板塊，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年仍將成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一。相關(guān)的細(xì)分板塊包括：航空航天軍工業(yè)——“箭、彈、船、星”，如火箭股份、中國(guó)衛(wèi)星、航天電器等；有色金屬業(yè)——鈦、銅、鎳、稀土、如寶鈦股份等；航空制造業(yè)及相關(guān)服務(wù)業(yè)，如洪都航空、西飛國(guó)際、海特高新、軸研科技等；船舶制造業(yè)，如滬東重機(jī)、江南重工、廣船國(guó)際、風(fēng)帆股份等。
并購(gòu)重組揭開(kāi)新篇章
中石化回購(gòu)波瀾未定，近日的寶鋼與八一鋼鐵戰(zhàn)略聯(lián)盟及航天系領(lǐng)軍再度上演了集團(tuán)整合的強(qiáng)者恒強(qiáng)的曲目，市場(chǎng)的風(fēng)云變換之中，更加凸現(xiàn)了并購(gòu)重組這一投資主題的魅力。
全流通和“十一五”規(guī)劃的大背景又為股市揭開(kāi)了并購(gòu)重組的時(shí)代新篇章。
當(dāng)前市場(chǎng)并購(gòu)資源非常豐富。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年底所有A股加權(quán)的市凈率為1.73倍，處于歷史低位。扣除凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的公司，市凈率低于1的公司數(shù)量達(dá)到190家，占整體的14%，而隨著股改的快速推進(jìn)，A股正逐漸過(guò)渡到全流通時(shí)代，這將給市場(chǎng)增加二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、通過(guò)新股發(fā)行或者換股等并購(gòu)重組的新模式。此外新的《證券法》、《公司法》的實(shí)施和允許外國(guó)投資者對(duì)A股的戰(zhàn)略投資。這些都為并購(gòu)重組的實(shí)施提供了法律保障。
而在“十一五”規(guī)劃中，國(guó)務(wù)院發(fā)布實(shí)施的《促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定》更加速了央企加快市場(chǎng)整合的腳步，而以中石化、中石油為首的旗艦航母率先起航私有化也為市場(chǎng)打開(kāi)了想象空間。如果按照中石油對(duì)旗下3家公司、中石化對(duì)旗下4家公司的私有化標(biāo)準(zhǔn)，上海石化、儀征化纖等私有化相關(guān)公司平均將獲得25%的超額受益。對(duì)境外成熟市場(chǎng)的大量實(shí)證研究表明，并購(gòu)的目標(biāo)公司存在統(tǒng)計(jì)意義上顯著的超額收益，這一結(jié)果無(wú)疑成為支撐主力機(jī)構(gòu)不斷尋找挖掘潛在的并購(gòu)目標(biāo)公司。
另一個(gè)不容忽視的是，在人民幣升值預(yù)期持續(xù)提升及外資投資領(lǐng)域限制的逐步放寬等因素支持下，近期國(guó)外投資機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)重組步伐持續(xù)加快，如米塔爾、阿塞洛等國(guó)際鋼鐵巨頭對(duì)華菱管線、包鋼股份、萊鋼股份等國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)重組，凱雷投資入主徐工集團(tuán)，瑞士HolchinB.V.戰(zhàn)略投資并控股G華新以及新橋投資參股廣匯股份的LNG項(xiàng)目等，由此使得并購(gòu)概念成為了近期焦點(diǎn)，也成為機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)看好的重要投資主題。
從西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的百年歷史上看，成功并購(gòu)已經(jīng)成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)實(shí)力、提高效率的重要手段。正因?yàn)榇耍①?gòu)重組也歷來(lái)是證券市場(chǎng)經(jīng)久不衰的永恒話題。重組板塊具有的天然比價(jià)優(yōu)勢(shì)為主力資金的運(yùn)作提供了廣闊的空間，最大的黑馬往往都是從并購(gòu)重組股中誕生的歷史上翻上幾倍的牛股大部分都是重組股。
這是因?yàn)橥ㄟ^(guò)徹底的資產(chǎn)并購(gòu)重組上市公司的基本面可以發(fā)生翻天覆地的變化通過(guò)并購(gòu)重組活動(dòng)企業(yè)可建立更為廣泛的戰(zhàn)略合作關(guān)系，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而股價(jià)常以大幅上漲做出積極的反應(yīng)不僅短線爆發(fā)力極強(qiáng)，而且中長(zhǎng)線也具備非常充沛的上漲潛力。
市場(chǎng)上股權(quán)之爭(zhēng)和收購(gòu)大戰(zhàn)往往是最激動(dòng)人心的。近期二級(jí)市場(chǎng)上的并購(gòu)大戰(zhàn)風(fēng)起云涌，華源系收購(gòu)大戰(zhàn)轟轟烈烈；被廣西玉柴集團(tuán)重組的ST恒立連爆14個(gè)漲停也可謂是“汗青史上留了名”；近期百大集團(tuán)的股權(quán)大戰(zhàn)，從銀泰系和百大大股東控股權(quán)之爭(zhēng)令該股出現(xiàn)翻番，到近日西子介入更使這場(chǎng)控股權(quán)之爭(zhēng)白熱化，百大集團(tuán)股價(jià)可謂是一飛沖天。
同樣，航天科技集團(tuán)擬收購(gòu)其屬下兩家公司的股權(quán)，考慮合并內(nèi)地與香港的上市公司尋求整體上市的消息一出，周二航天動(dòng)力、航天機(jī)電逆市大漲，雄冠滬深兩市漲幅榜。
隨著并購(gòu)整合概念股財(cái)富效應(yīng)的進(jìn)一步擴(kuò)散，逐利資金將在不斷地尋找挖掘獲利機(jī)會(huì)，后市將會(huì)有更多并購(gòu)重組、資產(chǎn)整合題材股加入漲停或大幅上攻的行列中，這無(wú)疑提醒投資者應(yīng)在實(shí)戰(zhàn)中去捕捉此類(lèi)股票的投資機(jī)會(huì)。
新農(nóng)村建設(shè)內(nèi)涵豐富
“新農(nóng)村建設(shè)的內(nèi)涵非常豐富，它是科學(xué)發(fā)展觀、小康社會(huì)、和諧社會(huì)等理論的組成部分。但無(wú)論哪種政策建議，其核心是農(nóng)村的綜合發(fā)展。”社科院農(nóng)村發(fā)展研究所所長(zhǎng)張曉山如是說(shuō)。
“十一五”期間，對(duì)整個(gè)三農(nóng)的投入將是中央政府投資的重中之重。 中央明確提出“十一五”期間要加快社會(huì)主義新農(nóng)村的建設(shè)目標(biāo)，這需要加快建設(shè)一大批改善農(nóng)村生產(chǎn)、生活條件項(xiàng)目，農(nóng)村飲水安全、應(yīng)急工程等等。此外，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)糧田，修建農(nóng)村公路，建設(shè)大型灌區(qū)和農(nóng)業(yè)節(jié)水配套項(xiàng)目，建立動(dòng)物疫病監(jiān)控系統(tǒng)，繼續(xù)加快小水電、小工業(yè)發(fā)展等也是“十一五”重點(diǎn)扶持的農(nóng)口項(xiàng)目。
近年來(lái)，國(guó)家逐年加大對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持力度，剛剛通過(guò)的農(nóng)業(yè)稅將從2006年起全面廢止，中央政府把發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)作為中央政府投資的重中之重還是空前所不為。各項(xiàng)政策對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的全面傾斜，不僅僅給農(nóng)業(yè)帶來(lái)前所未有的機(jī)遇，也使各種相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域面臨重大發(fā)展。
申銀萬(wàn)國(guó)的一份研究報(bào)告認(rèn)為，與以前出臺(tái)的解決三農(nóng)問(wèn)題的政策相比，新農(nóng)村戰(zhàn)略的不同之處主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。首先是從統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的角度解決三農(nóng)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)了破解三農(nóng)難題戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。其次通過(guò)“多予”來(lái)解決三農(nóng)問(wèn)題，使得解決三農(nóng)問(wèn)題有了制度化的資金保障。第三，通過(guò)改變農(nóng)村面貌來(lái)解決三農(nóng)問(wèn)題，使得解決三農(nóng)問(wèn)題的著力點(diǎn)有了新的突破。新農(nóng)村建設(shè)集城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)、區(qū)域協(xié)調(diào)、工農(nóng)協(xié)調(diào)、擴(kuò)大內(nèi)需、增加就業(yè)等亮點(diǎn)于一身，有理由相信新農(nóng)村建設(shè)將成為所有亮點(diǎn)中的亮點(diǎn)。
報(bào)告指出，新農(nóng)村建設(shè)的起步階段，國(guó)家將把建設(shè)新農(nóng)村的重點(diǎn)集中在發(fā)展農(nóng)業(yè)、改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和發(fā)展農(nóng)村教育衛(wèi)生事業(yè)三個(gè)方面。這既是國(guó)家建設(shè)新農(nóng)村的重點(diǎn)，也是充分挖掘新農(nóng)村建設(shè)投資機(jī)會(huì)的切入點(diǎn)。在兩會(huì)期間相繼披露的部委和地方文件已經(jīng)為我們描繪出了一幅燦爛的新農(nóng)村建設(shè)的畫(huà)卷。
從新農(nóng)村建設(shè)提出伊始，就成為證券市場(chǎng)上一個(gè)重要的投資主題。市場(chǎng)對(duì)新農(nóng)村建設(shè)題材的挖掘會(huì)經(jīng)歷一個(gè)由淺到深的過(guò)程，只有抓住新農(nóng)村建設(shè)的重點(diǎn)，才能夠充分分享新農(nóng)村建設(shè)帶來(lái)的投資收益。申銀萬(wàn)國(guó)研究員鵜鶘認(rèn)為，新農(nóng)村建設(shè)過(guò)程中，以下三大板塊將會(huì)獲得更大的收益：
1、農(nóng)業(yè)及配套產(chǎn)業(yè)。
農(nóng)業(yè)及配套產(chǎn)業(yè)將直接從國(guó)家支農(nóng)政策中受益。主要包括：
(1)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向，國(guó)家重點(diǎn)扶持的種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)以及農(nóng)林產(chǎn)品初級(jí)加工企業(yè)，尤其是被國(guó)家認(rèn)定的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)龍頭企業(yè)。
(2)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)配套企業(yè)，農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)換將使得農(nóng)業(yè)對(duì)低毒高效農(nóng)藥、農(nóng)膜、農(nóng)業(yè)機(jī)械等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的需求量增加，相關(guān)補(bǔ)貼也使得農(nóng)民對(duì)農(nóng)資的購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的生產(chǎn)企業(yè)將從中明顯受益。
2、和新農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)直接相關(guān)的行業(yè)。
主要包括：
(1)建材行業(yè)。農(nóng)村公路建設(shè)、新改建校舍和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村莊治理、新建住宅等將增加水泥、鋼材等建材相關(guān)的需求，這些行業(yè)將從中明顯受益。一方面中西部農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施缺口更大，農(nóng)村公路建設(shè)的重點(diǎn)區(qū)域多集中于這些區(qū)域，另一方面各級(jí)地方政府是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要組織者，會(huì)更多地照顧地區(qū)性企業(yè)的利益，我們認(rèn)為中西部地方性的建材行業(yè)將從農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中獲得更大的利益。
(2)能源設(shè)備行業(yè)。農(nóng)村電網(wǎng)改造、小水電代燃料試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大、加大沼氣、太陽(yáng)能、風(fēng)能利用的投資，將增加對(duì)相關(guān)設(shè)備的需求。
(3)醫(yī)療器械。長(zhǎng)期以來(lái)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院數(shù)量少，醫(yī)療器械老化，裝備水平也較低，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院為重點(diǎn)的農(nóng)村衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將加大對(duì)醫(yī)療器械的需求，醫(yī)療器械行業(yè)將從中受益。
3、從新農(nóng)村建設(shè)中受益的消費(fèi)品行業(yè)，尤其是依賴性消費(fèi)品行業(yè)。
農(nóng)民消費(fèi)可以分為依賴性消費(fèi)和非依賴性消費(fèi)，后者是指農(nóng)民在其家庭范圍內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)，前者是指必須依賴外部條件才能實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)，例如對(duì)電視機(jī)的消費(fèi)，需要有電源和和電視信號(hào)作為條件才能實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前農(nóng)民消費(fèi)水平偏低，70%的人口在消費(fèi)中的占比只有40%，除了農(nóng)民收入水平偏低的原因之外，主要和農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施落后有關(guān)。
在新農(nóng)村建設(shè)的推動(dòng)下，農(nóng)民消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢的情況會(huì)有明顯改善。依賴性消費(fèi)既受到農(nóng)民收入提高的帶動(dòng)，又受到消費(fèi)條件改善的支撐，更有可能成為增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。從收入水平、消費(fèi)偏好以及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)來(lái)看，這主要集中在傳統(tǒng)家電、摩托車(chē)、移動(dòng)電話、醫(yī)藥四個(gè)方面。 |
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